由于工業(yè)增加值的增長(zhǎng)為實(shí)際增長(zhǎng)，剔除了價(jià)格因素，更多的是統(tǒng)計(jì)意義上量的增長(zhǎng)，因此判斷工業(yè)景氣變化，工業(yè)品的價(jià)格變動(dòng)顯得至關(guān)重要。今年前三季度，工業(yè)景氣大幅上升，主要與工業(yè)品價(jià)格上漲相關(guān)。未來，工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)可能呈現(xiàn)出上下游產(chǎn)品價(jià)格走勢(shì)不一，以及上游能源、原材料價(jià)格繼續(xù)保持上漲態(tài)勢(shì)等特點(diǎn)——

　　今年前三季度，工業(yè)企業(yè)景氣指數(shù)分別為131.1、128.9和128.6，明顯高于去年全年平均112.3的景氣水平，且高于近5年的年度平均景氣水平。事實(shí)上，今年前三季度規(guī)模以上工業(yè)增加值累計(jì)增速為6.7%，比去年增速高0.7個(gè)百分點(diǎn)，回升幅度明顯低于工業(yè)景氣上升幅度。工業(yè)景氣大幅上升，主要與工業(yè)品價(jià)格上漲相關(guān)，今年前3個(gè)月、前6個(gè)月、前9個(gè)月工業(yè)品出廠價(jià)格同比漲幅分別為7.4%、6.6%和6.5%，扭轉(zhuǎn)了去年全年同比下跌的走勢(shì)，也是自2012年4月份以來連續(xù)同比下跌之后出現(xiàn)的連續(xù)同比上漲態(tài)勢(shì)。工業(yè)品價(jià)格的提升直接帶動(dòng)企業(yè)盈利狀況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，工業(yè)企業(yè)銷售、利潤(rùn)增速均明顯加快，且利潤(rùn)增速快于銷售收入增速。今年前9個(gè)月，工業(yè)企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額同比分別增長(zhǎng)12.5%和22.8%，分別比去年全年高出7.6個(gè)和14.3個(gè)百分點(diǎn)。

　　以上數(shù)據(jù)表明，關(guān)注工業(yè)價(jià)格變動(dòng)，對(duì)準(zhǔn)確判斷工業(yè)景氣變化至關(guān)重要。其背后原理在于，價(jià)格變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)變動(dòng)影響關(guān)聯(lián)巨大。相比之下，工業(yè)增加值的增長(zhǎng)為實(shí)際增長(zhǎng)，剔除了價(jià)格因素，更多的是統(tǒng)計(jì)意義上量的增長(zhǎng)。

　　工業(yè)品價(jià)格的上漲主要與上游能源、原材料價(jià)格上漲有關(guān)，從而導(dǎo)致生產(chǎn)資料和生活資料價(jià)格走勢(shì)差異明顯。數(shù)據(jù)顯示，生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅較高，但生活資料價(jià)格上漲較為溫和。

　　從價(jià)格上漲較快的部分產(chǎn)品來看，銅的期貨合約價(jià)格于2016年9月份開始回升，目前漲幅約在51%左右；螺紋鋼的期貨合約價(jià)格于2015年12月份開始回升，目前漲幅在1.26倍；鋁的期貨合約價(jià)格于2015年12月份開始回升，目前漲幅約在64%左右。

　　工業(yè)品價(jià)格尤其是能源、原材料價(jià)格的上漲主要源于以下幾個(gè)原因：一是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革持續(xù)發(fā)揮積極作用，煤炭、鋼鐵、有色、水泥、玻璃等行業(yè)去產(chǎn)能取得積極成效，供過于求的格局逐步改善；二是隨著價(jià)格的回升，企業(yè)由去庫(kù)存轉(zhuǎn)為補(bǔ)庫(kù)存，進(jìn)一步提升了市場(chǎng)需求；三是近期環(huán)保督查的全面覆蓋，關(guān)停污染排放不達(dá)標(biāo)企業(yè)，行業(yè)產(chǎn)能短期迅速收縮，進(jìn)而推高相關(guān)行業(yè)工業(yè)品價(jià)格。

　　關(guān)于未來工業(yè)品價(jià)格走勢(shì)，有以下幾點(diǎn)判斷：

　　一是上下游產(chǎn)品價(jià)格可能走勢(shì)不一。據(jù)測(cè)算，生活資料價(jià)格漲幅滯后生產(chǎn)資料價(jià)格漲幅4個(gè)月左右。隨著上游產(chǎn)品價(jià)格上漲，下游產(chǎn)品可能存在一個(gè)補(bǔ)漲過程。生活資料價(jià)格上漲一定程度上將助推工業(yè)品價(jià)格漲勢(shì)的延續(xù)。

　　二是上游能源、原材料價(jià)格上漲的態(tài)勢(shì)在四季度仍將延續(xù)。主要基于以下幾個(gè)因素。首先，去產(chǎn)能進(jìn)程仍將持續(xù)。當(dāng)前去產(chǎn)能的一系列措施取得了積極成效，價(jià)格回升、企業(yè)效益好轉(zhuǎn)，然而工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的任務(wù)依然艱巨，淘汰的落后產(chǎn)能仍有死灰復(fù)燃的風(fēng)險(xiǎn)，去產(chǎn)能將是一個(gè)漫長(zhǎng)的過程。其次，補(bǔ)庫(kù)存周期尚未結(jié)束，但趨于放緩。數(shù)據(jù)顯示，工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品資金增速在年初達(dá)到10.9%之后呈波動(dòng)回落走勢(shì)，但增速仍高于去年全年水平，剔除價(jià)格因素后的企業(yè)實(shí)際庫(kù)存在4月份達(dá)到本輪補(bǔ)庫(kù)存的高點(diǎn)，之后庫(kù)存增長(zhǎng)逐月小幅放緩，但增速也高于去年全年水平。第三，國(guó)際大宗商品價(jià)格有望繼續(xù)提升。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）于10月10日發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》報(bào)告顯示，今、明兩年全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)計(jì)為3.6%和3.7%，比之前的預(yù)測(cè)值均上調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)，表明國(guó)際經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程有望延續(xù)；加之美元走弱等因素，國(guó)際大宗商品價(jià)格仍有上升的動(dòng)力。

　三是2018年價(jià)格上升動(dòng)力可能會(huì)明顯減弱，但同比仍會(huì)有一定漲幅。數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控升級(jí)導(dǎo)致房地產(chǎn)投資增速自4月份達(dá)到9.3%的高點(diǎn)后開始波動(dòng)回落，9月份回落至8.1%；與此同時(shí)，基礎(chǔ)設(shè)施投資增速在年初達(dá)到27.3%的高點(diǎn)后也呈波動(dòng)回落走勢(shì)，9月份回落至19.8%。房地產(chǎn)和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資需求增長(zhǎng)減弱在一定程度上抑制了工業(yè)品價(jià)格的上漲。不過，由于今年下半年價(jià)格漲幅可觀，翹尾因素影響在2018年會(huì)比較明顯，同比依然會(huì)有一定漲幅。

　　今年以來，工業(yè)景氣上升很大程度上與價(jià)格上漲有關(guān)。但這種價(jià)格上漲帶動(dòng)工業(yè)景氣上升的基礎(chǔ)相對(duì)比較脆弱。工業(yè)景氣更穩(wěn)健的增長(zhǎng)，從根本上來講需要依靠創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，通過加快產(chǎn)品、技術(shù)、管理方式的升級(jí)，提高產(chǎn)品附加值，提升產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力，使價(jià)格的上升更具質(zhì)量，企業(yè)效益的增長(zhǎng)更有內(nèi)涵。因此，需要進(jìn)一步加大支持創(chuàng)新的力度，提升自主創(chuàng)新能力，切實(shí)提升工業(yè)景氣提升的內(nèi)生動(dòng)力。